在股市中，回拨机制只针对新股发行而存在，由于前几年新股发行之后申购的异常火爆，往往都需要摇号中签，而中签率也非常的低，但是新股一旦中签后短期内赚钱的几率非常大，因此越来越多的人开始打新股。我们都知道，新股发行是分线上和线下的，线上销售一部分，线下配售一部分，而回拨机制，就是在发行新股的时候进行线上和线下发行数量分配的一种机制。

回拨机制对于一般投资者来说通过线上发行，而对于机构投资者来说则会进行询价并确定最终的价格，最终确定这只股票线上和线下的配售比例。

新股发行如果数量超过了8000万股，并且公司更加偏向于线下发行的话，这时候就需要启动回拨机制。在招股说明书中将会对线下配售比例进行确定，同时也会对线上申购的超额认购倍数达到不同倍数的时候线上线下的股票分配数量进行规定，对于线下配售股最低可以减少到零，而对于线上申购超额认购倍数和分配比例，则由发行人和主城销售根据市场情况来进行确定，确定好之后在报给证监会进行核准。

上述介绍可能有些人看不明白，我们简单的理解，新股回拨机制其实就是在新股确定好发行价之后，对于符合申购条件的投资者进行排序，顺序是老股东优先申购，其次是机构申购，最后剩下的才是普通投资者分的，这也就意味着，如果线下申购不足的话，那么多余的就回拨到网上申购，而如果网上申购不足的就回拨给大众，所以，新股回拨机制我们其实就可以理解为是新股在申购不足的情况下所采取的一种应对措施。

我们再来简化一下理解，那么回拨机制就是线上申购的中签率如果比线下申购的中签率高，那么现身申购的一部分股票就给回拨到线下去，以此来保证线下申购的中签率不低于线上申购的中签率。而如果线下的中签率高于线上，也会回拨一部分到线上，这样一来就能够平衡机构与散户之间的利益，做到雨露均沾。

从上述介绍中我们可以看出，新股回拨机制是帮助股民和机构之间取得一个利益的平衡，借助市场之手来解决新股分配比例，这种机制用来确定股票发行价是一种合理的方法，一旦新股启动了回拨机制，那就只能说明一个问题，就是这只新股申购的人非常多，不得已才会进行回拨，这样一来对于股价的影响大家应当也就明白是什么意思了。

关键词： 回拨机制 股价的影响