人民银行于近日发布数据显示，5月社会融资规模增量为3.19万亿元，比上年同期多1.48万亿元，比上月多1000亿元。

从贷款来看，5月份，人民币贷款增加1.48万亿元，较上月减少2200万元。其中，住户部门贷款增加7043亿元，较上月有所增长。从占比来看，住户部门贷款在当月信贷投放中的占比已从3月的34.6%增长到5月的47.5%。交通银行金融研究中心高级研究员陈冀表示，这主要是由于随着商品房销售逐渐恢复，居民部门贷款在信贷投放中的占比逐步回升。

结构方面，直接融资的比例在持续提升。企业债券净融资2971亿元，同比多1938亿元;政府债券净融资1.14万亿元，同比多7505亿元;非金融企业境内股票融资353亿元，同比多94亿元。陈冀认为，直接融资作为积极财政和稳健适度货币政策配合、金融资源直达实体的重要渠道，未来随着特别国债、地方政府专项债等继续发行，直接融资在全年社融中占比可能进一步提升。

5月末，广义货币(M2)余额210.02万亿元，同比增长11.1%，增速与上月末持平，比上年同期高2.6个百分点。狭义货币(M1)余额58.11万亿元，同比增长6.8%，增速分别比上月末和上年同期高1.3个和3.4个百分点。

分析普遍认为，5月M2增速未能进一步上行，是因为当月地方专项债大规模发行，财政存款同比多增逾8000亿元。财政存款是由财政系统直接存放在人民银行，并未计入M2。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，本月M2继续保持逾3年以来的最高增长水平，表明在人民银行一系列宽信用措施带动下，货币供应量增速已较上年明显加快，也预示着下半年经济增长动能会有显著增强。

中国民生银行首席研究员温彬认为，下阶段，随着复工复产、复商复市全面推进，企业信贷需求将不断增强。他表示，要继续强化逆周期调控，加快推进特别国债、地方政府专项债的发行及资金运用到位，形成实物工作量，落地好直达实体经济的货币政策工具，更加精准高效地支持中小微企业等经济社会恢复发展中的薄弱环节。

此外，5月我国CPI同比上涨2.4%，今年以来连续回落。温彬预测，这为货币政策打开了更大空间，在流动性较为充裕的同时，要加大对资金流向的监控力度，确保不发生空转套利和脱实向虚，切实引导资金流向实体经济所需领域。

关键词： 5月社融增量